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周报
月报
季报
年报
2023
01-09
甲醇季报:宏观环境或为甲醇价格驱动主要因素
1. 行情回顾:10月,甲醇价格以震荡偏弱为主。进入11-12月后,甲醇价格震荡上行,第四季度甲醇期货价格走出长下影线行情。 2.供应方面:第四季度的甲醇生产开工率变化幅度不大,最大值为10月的79.58%的开工率,最小值为11月中旬的72.77%的开工率,截至12月底为75.80%的开工率,第四季度供应较为充足。 3.需求方面:第四季度甲醇传统需求变化幅度不大,居于往年的高位。MTO/CTO工艺变化幅度较大,最大值为10月初周采购量377423吨,最小值为12月底周采购量106424吨,需求缩水较为严重。 4.库存方面:社会库存和港口库存都有一定增幅,但总体压力不大,甲醇生产厂内库存第四季度增幅较大,且位于高位。 5.利润分析:煤制甲醇依然处于深度亏损状态,内蒙古、山东亏损进一步扩大。 6.行情展望:甲醇基本面中性偏弱,但宏观条件利于明年第一季度,预计明年商品期货以震荡偏强为主,甲醇或可逢低做多,中长线持有。
2023
01-09
生猪季报:供需矛盾逐渐改善,生猪行情或有反弹
1.行情回顾:2022年第四季度,外三元出栏价先扬后抑,较三季度末生猪现货下跌8.04元/公斤;截至12月30日,生猪2303合约较三季度末下跌17.01%。 2.供给端:2022年第四季度,能繁母猪存栏量持续增加,但增幅逐渐放缓;因前期压栏,10月和11月生猪存栏有所扩大。 3.需求端:因疫情反复,猪肉消费购销清淡,进入12月,虽天气转冷和南方腌腊提振,但实际需求未明显改善。 4.利润端:受猪价持续下跌影响,2022年第四季度养殖利润自10月中上旬冲高后,后期养殖不断缩减。 5.成本端:截至2022年12月30日猪粮比价为5.16:1。四季度,玉米价格持续走高,豆粕价格冲高回落。 6.基差分析:2022年第四季度期现基差走弱,期现结构处于back结构;生猪2305合约相对于生猪2303合约由贴水转为升水。 7.展望:春节前供应压力仍较大,待春节结束,生猪供应或有所减少;需求端,临近春节,利于刺激需求,春节后,或以日常消费为主,但3月高校将陆续开学,有采购需求,对猪价存利好。预计2023年第一季度生猪价格或先抑后扬。
2022
12-12
棕榈月报:供应宽松但有减产提振,棕榈油或延续宽幅震荡
摘要1.行情回顾:11月国内棕榈油现货市场震荡为主。现货方面,11月末国内24度棕榈油日度均价较10月末上涨318元/吨,涨幅3.81%。期货方面,11月马来西亚棕榈油期货2301合约收盘价较10月收盘价上涨3.61%,11月连盘棕榈油主力合约P2301收盘价较10月收盘价上涨7.22%。2.供应方面:国内前期买船大量到港,叠加国内需求下滑,11月国内棕榈油库存大幅走高,12月供应较为充裕。3.需求方面:11月国内棕榈油成交量较10月明显降低,11月国内棕榈油成交量4.91万吨,环比降幅36.9...
2022
12-07
豆粕月报:供给增加叠加春节备货开启,豆粕期价或将高位震荡
摘要:1.行情回顾:2022年11月豆粕现货价格呈现冲高回落走势。主要原因是11月上旬大豆到港延误,工厂豆粕库存继续下降。中下旬随着大豆大量到港,油厂开机率大幅回升,豆粕供给逐渐宽松,全国豆粕现货价格承压下行。2.供给端:11月份USDA的供需报告显示全球大豆产量总体减少,从前一个月的3.9099亿吨小幅下调至3.9053亿吨。库存方面,报告数据显示大豆期末库存增加至10217万吨。国内方面,11月国内大豆库存、大豆压榨量、豆粕产量环比基本维持不变,豆粕库存稍有下降。3.需求端:11月豆粕成交量...
2022
12-07
甲醇月报:基本面分歧较大,成本冲击和需求好转同时存在
1.行情回顾:11月份甲醇期货价格震荡偏强运行,虽然疫情导致各地需求减少,但甲醇处于价值区,成本支撑较强。2.供应方面:11月份甲醇开工率稳中上升,同比往年处于偏高水平,甲醇供应较为充足。3.需求方面:传统需求处于往年需求的高位,甲醇制烯烃需求从低位也有较大回升,尤其是最后一个星期,疫情政策转松,甲醇需求上升幅度较大。4.库存方面:港口库存、社会库存和厂内库存均出现上涨,主要原因是疫情影响了甲醇的运输和需求,同时甲醇的生产开工率稳中有升,整体表现为供大于求,出现小幅累库。5.利润分析:煤制甲醇依...
2022
12-07
生猪月报:寒潮来袭提振消费,供应压力或制约猪价
摘要:1.行情回顾:11月,外三元生猪均价环比下跌10.16%;生猪2301合约震荡下跌,跌幅6.33%。市场猪肉供应充足,但下游整体消费无明显改善。2.供给端:10月,养殖端对能繁母猪补栏积极性较高,且因国庆期间养殖端出栏量偏少,二次育肥再次入场,生猪存栏量增加。3.需求端:多地疫情防控,对肉类存需求,终端消费需求有所回暖,但无显著增量。4.利润端:饲料价格维持高位,但整体猪价下跌明显,利润较上月回落。5.成本端:11月末猪粮比价为6.5:1。玉米价格微幅上涨,豆粕价格先扬后抑,价格水平仍持续...
2022
12-07
菜油月报:大量菜籽到港,菜油供需矛盾将得到改善
摘要 ■ 行情回顾:11月菜籽油期货价格先扬后抑,截至11月30日主力合约收盘价为11281元/吨,但较10月31日(10776元/吨)小幅上涨505元/吨,涨幅4.69%。 ■ 供给情况:国产菜籽货源稀少,国产菜籽价格延续高位震荡;随着大量进口菜籽逐步到港,菜籽压榨量得到迅速提升。■ 库存情况:11月菜籽油沿海库存开启累库节奏,截至11月25日沿海企业期末库存值为16.25万吨,较10月期末库存(9.66万吨)增加6.59万吨,环比上涨68.22%。■ 需求情况:11月份国内菜油炼油厂提货量逐...
2022
12-06
花生月报:花生购销殆尽,价格高位回落
摘要: 关注重点:目前大部分东北产区仍处于封控状态,河南产区陆续解封,全国上货量维持低位,农户卖货意愿不强,期望值较高,小贩出车无利,难以形成有效的上货量,贸易商目前多以库存交易为主,终端销量平淡, 局部市场价格行情与产地倒挂,随着部分大中城市管控政策逐步放松,商品消费量缓慢向好,恢复尚需要一定的时间;油厂收购短期由积极转向中性稳健的收购策略;预计行情主要以产地上货量的供应及商品需求之间的博弈,近期僵持盘整小幅震荡调整,关注12月中旬商品及种子贸易的预期。需求端分析:1、龙大、鲁花减收,部分工厂...
2022
12-05
螺纹月报:宏观利好强预期下,钢价或维持偏强震荡
摘要:1.行情回顾:11月,螺纹钢价格呈震荡反弹走势,截至11月30日,螺纹钢2305合约收盘报价3719元/吨,较10月31日 (3336元/吨) 上涨383元/吨,涨幅11.48%。2.利润分析:从工艺角度看,由于原材料铁矿石跟焦炭价格大幅上涨,螺纹钢高炉整个11月一直处于持续亏损并且不断恶化中,截至11月30日,吨钢亏损已接近200元,电炉亏损也在不断扩大。3.供给分析:由于高炉跟电炉利润不断恶化,钢厂继续增产意愿不强,且北方采暖季来临,钢厂面临政策端限产压力,12月螺纹钢产量或延续下降趋...
2022
11-14
华创早评 | 甲醇开工率小幅下降,下游需求较好
股指逻辑:上周五,三大股指大幅高开,沪深两市成交额约12231亿元,北向资金净流入约169亿元。IH2211合约收盘报价2516.4点,涨幅2.76%;IF2211合约收盘报价3793.2点,涨幅2.61%;IC2211合约收盘报价6139.6点,涨幅0.53%;IM2211合约收盘报价6645.0点,涨幅0.39%。宏观分析方面,美国10月CPI超预期回落,美联储加息步伐或放缓,全球资本市场情绪有所回暖;国内“稳经济”宏观政策不断发力,疫情防控措施优化,有利于经济复苏,从而提振投资者信心。技术...
2022
11-08
菜油月报:多空因素交织,菜油供需矛盾或将改善
摘要: 行情回顾:10月菜籽油期货价格先扬后抑,在触碰8月份高点后快速下跌,截至10月31日主力合约收盘价跌至10776元/吨,但较9月30日(10746元/吨)略微上涨30元/吨,涨幅0.28%。■ 供给情况:受菜籽短缺的影响,10月油菜籽月度压榨量下滑明显,据钢联数据显示,10月累计压榨量为2.5万吨,较9月(10.7万吨)下降8.2万吨。■ 库存情况:从沿海库存来看,10月菜籽油沿海库存延续去库节奏,截至10月28日沿海企业期末库存值为9.66万吨,较9月期末库存减少0.12万吨,环比下跌...
2022
11-08
螺纹月报:供需双弱但低位,钢价或震荡偏强
摘要:1.行情回顾:10月,螺纹钢价格呈单边下跌走势,截至10月31日,螺纹钢2301合约收盘报价3397元/吨,较9月30日 (3799元/吨) 下跌402元/吨,跌幅10.58%。2.利润分析:螺纹钢高炉整个十月一直处于持续亏损并且不断恶化中,最高亏损一度达到145元/吨,电炉虽然也长期处于亏损状态,但利润处于震荡修复中。3.供给分析:由于高炉跟电炉均处于亏损状态,钢厂继续增产意愿不强,且北方采暖季来临,钢厂面临政策端限产压力,11月螺纹钢产量或逐渐减少。4.需求分析:进入11月,随着天气逐...
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